中投顾问对中国煤化工行业发展因素分析

中投顾问对中国煤化工行业发展因素分析

一、有利因素

(一)政策利好

2015年12月22日，环境保护部办公厅印发了《现代煤化工建设项目环境准入条件(试行)》，作为现代煤化工建设项目开展环境影响评价工作的依据。《准入条件》对现代煤化工建设项目规划布局、用水、选址、废水处理、污染物排放、固体废物处置、地下水污染防治、环境风险防范措施、环境监测等方面提出相应的要求。

在规划布局方面，《准入条件》提出，对于已无环境容量的地区发展现代煤化工项目，必须先期开展经济结构调整、煤炭消费等量或减量替代等措施腾出环境容量，并采用先进工艺技术和污染控制技术**限度减少污染物的排放。京津冀、长三角、珠三角和缺水地区严格控制新建现代煤化工项目。

2016年6月12日，国家发改委、工信部、国家能源局印发《中国制造2025-能源装备实施方案》。《方案》围绕确保能源安全供应、推动清洁能源发展和化石能源清洁高效利用三个方面确定了15个领域的能源装备发展任务。

2016年开始，环保部对煤化工的环评审批明显开闸，除煤制气、煤制油项目依然需要国务院审批外，煤制烯烃、煤制甲醇审批权下放至省内，煤制乙二醇项目只需要报备，未来煤化工项目进展有望加速。

(二)新型煤化工

新型煤化工以生产可替代石油化工的原料和洁净能源为主，是以先进的煤气化和液化技术为龙头的能源化工产业体系，主要包括煤基合成气甲烷化、煤气化生产甲醇进而生产化产(乙烯、丙烯、乙二醇、二甲醚和芳烃化合物等)和油品(甲醇汽油、柴油、石脑油和燃料油等)、直接液化生产油品以及IG中国精甲醇产量(整体煤气化联合循环)发电等。

新型煤化工与传统煤化工产业相比，装置规模大、技术含量高、产品附加值高，市场缺口大，可以补充石油化工产品的不足，是我国优化能源结构、保障能源安全的重要途径。

(三)煤化工技术进步

经过先行先试企业的探索创新和不懈努力，在不断吸取一些失败教训的基础上，我国在现代煤化工领域已经积累了丰富的经验，取得了丰硕的成果。这体现在技术成熟度越来越高，生产工艺越来越先进，制约发展的一些技术瓶颈已经和正在得到解决，行业对现代煤化工发展规律的认识越来越清晰。

我国已上马的包括煤制油、煤制烯烃、煤制天然气等在内的五大现代煤化工示范项目，都有了成功运行的范例，且一些项目在低油价的行情下仍然取得了不错的经济效益。我国在包括气化炉、MTO等重大煤化工装备的制造方面，通过吸收国外先进技术并加以创新，相继取得一系列关键性技术突破。制约煤化工产业发展的废水处理技术日臻成熟，目前已能实现近零排放，虽然距“零排放”的目标尚有一定距离，但这一领域的技术进步很快。

(四)能源战略的重要部分

我国属于“富煤、贫油、少气”的能源格局，油气资源储量少，对外依存度高。资源禀赋决定了煤炭的主要能源地位，发展新型煤化工，并将其作为战略性技术储备已经成为业界共识。虽然目前煤炭行业大环境不景气，但短期内我国煤炭的地位仍无法削弱，煤制油可以降低国家对外油的依赖，立足长远，煤化工仍然是煤企转型脱困的有效手段。根据国家能源规划，未来煤炭发展将进入新的发展时期，以上下游一体化为发展思路，由粗放型向精细型转变，注重质量效益与环境影响，放弃过往的以扩大产能为导向的发展模式。

(五)下游产品价格上涨

2016年化工产品终端需求改善叠加较低的库存状况，化工产品价格普遍出现上涨，其中基础化工类产品、聚氨酯类产品价格上涨约35%，氯碱价格上涨30%，橡胶、化纤类产品价格上涨25%，价格上涨的直接带动化学品制造业企业收入底部反转，行业利润总额快速提升，截止2016年11月底，化学原料及化学制品制造业收入增速已由2015年底的2.3%回升至5.3%，利润增速由7.7%提升至14.4%。未来随着油价上涨，煤化工行业有望盈利性有望进一步改善。

二、不利因素

(一)环保压力大

现代煤化工项目采用先进技术生产，污染物和碳排放强度可以得到有效控制，但由于项目规模大，排放总量仍相对较大。在废水方面，现代煤化工生产废水经过技术处理后，可以实现达标排放，但由于项目多建设在西部地区，当地生态脆弱，环境承载力差，没有纳污水体，废水必须实现“零排放”。目前，高浓盐水存在处理费用高和废盐如何再利用的问题，有机废水的处理回收技术还需要更多的工程化验证。随着我国“两型”社会建设步伐加快，节能减排要求不断提高，现代煤化工产业发展资源环境约束也随之增强。

(二)产能过剩

我国传统煤化工产品生产规模均居世界**，合成氨、甲醇、电石和焦炭产量分别占全球产量的32%、28%、93%和58%。我国煤化工产能过剩，技术含量低，煤化工综合实力较弱。传统煤化工产品处于阶段性供大于求状态，产能均有一定的过剩，主要是结构性过剩。

(三)油价变动影响

现代煤化工以生产石油替代产品为主。与石油化工路线相比，由于生产流程长、工艺相对复杂、单位投资强度大，固定成本在总成本中占比高，在油价较高、石油化工产品价位较高时，现代煤化工项目具有较好的经济效益。而当油价下行至50美元/桶以下，现代煤化工项目的成本优势将会遇到极大的挑战。

(四)水资源匮乏

我国水资源总量28,000多亿立方米，居世界第6位，但人均水资源占有量只有2,300立方米，约为世界人均水平的1/4。同时，我国还面临水资源分布不均衡、洪涝灾害、干旱缺水、水生态环境恶化等问题，尤其是水资源短缺问题，越来越成为制约我国农业、经济和社会发展的重要因素。煤化工行业耗水量较大，水资源是制约当前煤化工发展的重要因素。

中投顾问对2017-2021年中国煤制油产量预测

2015年，我国煤制油产量为132万吨。我们预计，2017年中国煤制油产量将达到253万吨，未来五年(2017-2021)年均复合增长率约为37.49%，2021年中国煤制油产量将达到904万吨。